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企业资不抵债时,股东与债权人、债权人之间的利益冲突加剧。《企业破产法(修订草案)》通过预设规则框架,设定谈判边界与权利分配基准,将个别债权人的零和博弈转化为利益相关者的集体合作博弈,化解利益冲突。“修订草案”完善重整期间信息披露规则,赋予单个债权人信息查阅权,为债权人作出理性决策提供必要的信息基础。要求债务人或管理人在重整计划制定过程中与债权人沟通协商,债权人可以提出意见和建议。区分法院正常批准与强制批准重整计划,分别规定审查要件,将可行性审查、公平公正原则、最佳利益原则作为正常批准的要件,并在强制批准中增设最低限度接受原则,防止司法权滥用,增强谈判激励、提升计划可接受性。“修订草案”应进一步完善信息披露的内容与必要性判断标准,细化可行性审查要件,完善出资人权益调整的公平性审查,明确绝对优先规则作为强制批准的基本原则,严格设定“新价值例外”规则,并对依据最低限度接受原则通过的组别排除内部人投票权。
Abstract:[1]See Luca Enriques&Jonathan R. Macey, Creditors Versus Capital Formation:The Case Against the European Legal Capital Rules, 86 Cornell Law Review 1165, 1169-1173(2001).
[2]参见[美]大卫·D.弗里德曼:《经济学与法律的对话》,徐源丰译,广西师范大学出版社2022年版,第32页。
[3]参见刘敏、池伟宏:《法院批准重整计划实务问题研究》,载《法律适用》2011年第10期,第83页。
[4]See Thomas H. Jackson&Robert E. Scott, On the Nature of Bankruptcy:An Essay of Bankruptcy Sharing and the Creditors’ Bargain, 75 Virginia Law Review 155,160(1989).
[5]参见[美]查尔斯·J.泰步:《美国破产法新论》(第3版下册),韩长印等译,中国政法大学出版社2017年版,第1201页。
[6]See Thomas H. Jackson, Bankruptcy, Non-Bankruptcy Entitlements, and the Creditors’ Bargain, 91 Yale Law Journal857, 862-867(1982).
[7]参见杨忠孝:《破产法上的利益平衡问题研究》,北京大学出版社2008年版,第160页。
[8]参见徐阳光、韩玥:《破产重整程序中的信息披露》,载《人民司法·应用》2019年第34期,第24-26页。
[9]参见高丝敏:《论破产重整中信息披露制度的建构》,载《山西大学学报(哲学社会科学版)》 2021年第3期,第104-105页。
[10]See Robert Lapowsky, Confirmation of Plans in Chapter 11, 97 Commercial Law Journal 110,112(1992).
[11]参见张钦昱:《重整计划制定权归属的多元论》,载《社会科学》2020年第2期,第124-125页。
[12]参见张澎、彭辉:《企业破产重整计划制定和批准若干问题的研究》,载《法律适用》2013年第6期,第101页;丁燕:《上市公司重整中行政权运行的偏离与矫正——以45家破产重组之上市公司为研究样本》,载《法学论坛》2016年第2期,第127页。
[13]参见[日]山本和彦:《日本倒产处理法入门》,金春等译,法律出版社2016年版,第203页。
[14]参见池伟宏:《论重整计划的制定》,载《交大法学》2017年第3期,第132页。
[15]参见《美国破产法典》第1121条。
[16]参见《德国破产法》第157条。
[17]同前注[14],第131-132页。
[18]参见武卓:《我国重整计划强制批准制度的完善路径》,载《中国政法大学学报》2017年第3期,第94页。
[19]参见孙宝玲:《重整计划可行性审查的法理基础与路径初探》,载《人大法律评论》编辑委员会组编:《人大法律评论》2023年第1辑,法律出版社2025年版,第176-177页。
[20]同上注,第185页。
[21]See Steven Fruchter, Revisiting Chapter 11’ s Feasibility Requirement, 30 American Bankruptcy Institute Law Review109, 126-127(2022).
[22]参见王欣新:《重整制度理论与实务新论》,载《法律适用》2012年第11期,第10-11页。
[23]参见张钦昱:《论公平原则在重整计划强制批准中的适用》,载《法商研究》2018年第6期,第120-121页。
[24]参见邹海林:《法院强制批准重整计划的不确定性》,载《法律适用》2012年第11期,第26页。
[25]参见王欣新:《破产法修改中的重整制度》,载《苏州大学学报(法学版)》2024年第3期,第20页。
[26]同前注[5],第1243-1244页。
[27]See Grant W. Newton, Corporate Bankruptcy:Tools, Strategies, and Alternatives, John Wiley&Sons, Inc.,2003, p.173.
[28]See Jonathan Hicks, Foxes Guarding the Henhouse:The Modern Best Interests of Creditors Test in Chapter 11 Reorganizations, 5 Nevada Law Journal 820, 839(2005).
[29]同前注[27],第174页。
[30]See Axel Krohn, Rethinking Priority:The Dawn of the Relative Priority Rule and the New“Best Interests of Creditors”Test in the European Union, 30 International Insolvency Review 75, 87(2021).
[31]参见高丝敏:《重整计划强裁规则的误读与重释》,载《中外法学》2018年第1期,第233页。
[32]参见张艳丽、杜若薇:《中国法院对重整计划强制批准的问题与解决》,载《北京理工大学学报(社会科学版)》2019年第6期,第133页。
[33]See Anthony J. Casey, The Creditors’ Bargain and Option-Preservation Priority in Chapter 11, 78 University of Chicago Law Review 759,828(2011); Douglas G. Baird, Priority Matters:Absolute Priority, Relative Priority, and the Costs of Bankruptcy, 165 University of Pennsylvania Law Review 785,807(2017).
[34]同前注[31]。
[35]See Jonathan M. Seymour&Steven L. Schwarcz, Corporate Restructuring under Relative and Absolute Priority Default Rules:A Comparative Assessment, 2021 University of Illinois Law Review 1, 14(2021).
[36]See Mark J. Roe&Michael Simkovic, Absolute Priority, Relative Priority, and Valuation Uncertainty in Bankruptcy,173 University of Pennsylvania Law Review 389, 395-396(2025).
[37]同前注[35],第17-18页。
[38]同前注[36],第415页。
[39]同前注[33],Douglas G. Baird文,第819-820页。
[40]See Stephen J. Lubben, The Overstated Absolute Priority Rule, 21 Fordham Journal of Corporate&Financial Law 581,582-584(2016).
[41]同上注,第602-603页。
[42]参见高丝敏:《破产法的指标化进路及其检讨——以世界银行“办理破产”指标为例》,载《法学研究》2021年第2期,第207页。
[43]参见贺丹:《破产重整优先规则:实践突破与规则重构》,载《政法论丛》2022年第2期,第152-160页。
[44]同前注[31],第244页。
[45]参见金春:《中小微企业重整中出资人权益保留的理论证成与路径选择》,载《清华法学》2023年第6期,第52-53页。
[46]同前注[5],第1247页。
[47]See American Bankruptcy Institute Commission to study the Reform of Chapter 11, Final Report(2014)(ABI Report),p. 260.
[48]同前注[30]。
基本信息:
中图分类号:D922.291.92
引用信息:
[1]林一英.《企业破产法(修订草案)》对重整计划制定与批准的完善——以利益冲突化解为视角[J].法律适用,2026,No.529(04):27-42.
基金信息:
司法部2025年度法治建设与法学理论研究部级科研项目“濒临破产公司董事对债权人责任的限度与实现路径”(项目编号:25SFB2030)的阶段性成果
2026-03-13
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